全球最大对冲基金出手!全天候商标被注册影响多大?私募这类产品竟这么多…

全球最大对冲基金桥水在中国一直备受关注,早在1996年问世的(All Weather) 策略更是其的标志性的招牌,影响了无数投资机构的策略开发。

值得注意的是,为了保护公司的知识产权,最近几个月,桥水已在中国将“全天候”进行了中英文商标注册,这意味着日后其他机构若销售带有“全天候”商标的产品,将会导致侵权行为。

中国基金业协会显示,以“全天候”命名的中国私募产品共有584只。其中,2021年备案了104只产品,今年以来也已备案了88只。

近年来,桥水不仅大幅加码中国资产,也成为了首家管理规模突破百亿元的外资私募。其创始人达里欧一直致力于研究历史周期与变化规律。在高通胀、不断升级的冲突以及气候变化摆在我们面前时,应该如何决策备受市场关注。

桥水基金成立于1975年,目前管理规模达到1500亿美元,是全球规模最大的对冲基金公司。1996年,桥水基金确立了资产配置的全天候原理,这一原则现在被称为“风险平价”。

桥水在官网指出,全天候的基本原则是,各类资产根据它们的现金流与经济环境的关系对环境变化做出反应。基于这些结构性特征来平衡资产组合,人们可以减小经济中意外事件的影响。由于其设计目标是在所有经济环境下都有良好的表现,因此也被称之为“全天候策略”。

2018年,达里欧的《原则:生活与工作》中文版在中国成为畅销书。全天候策略更是“以所有环境下都赚钱”备受中国公私募基金的推崇。

中国基金业协会显示,以“全天候”命名的中国私募产品共有584只。其中,2021年备案了104只产品,今年以来也已经备案了88只。

桥水的中国基金经理兼合伙人孙悦表示,为了保护公司的知识产权,过去几个月,桥水在中国注册了多个英文和中文的“全天候”商标。“我们将继续行使我们的权利并保护我们的知识产权。”

宏观对冲基金经理袁玉玮认为,全天候是个商业概念,而且已经被桥水的品牌赋值,因为产品叫全天候很容易让消费者联想或对标桥水,并不是策略或技术上(类似风险平价,市场中性,多因子,CTA…)的名字。“就像脑白金之于褪黑素,MK再抄袭LV的包,也不敢直接用LV的产品系列名。”

不过,上海艾方资产管理有限公司董事长蒋锴接受媒体采访时表示,许多中国基金经理在产品名称中使用“全天候”是因为这是一种理想的投资策略。“我们用这个名字向达里欧致敬”。他读了桥水创始人达利欧的书《原则》,听了他的演讲,分析了他的策略,然后推出了自己的“全天候”品牌。

YuandaWinston 的知识产权律师Jieyuan Cai 表示,虽然注册商标有助于防止他人以“全天候”的名义创造新产品,但它们并不能保证对在使用的现有产品的法律胜利。

有投资人表示,虽然桥水注册了“全天候”商标,这不会阻止中国资管公司创造具有相同资产多元化战略的产品,只是不能再用“全天候”命名新产品了。

在高通胀、不断升级的冲突以及气候变化摆在我们面前时,应该如何决策备受市场关注。

桥水基金创始人达里欧近日在线和畅销书作家托尼·罗宾斯展开了一场对话。达里欧在谈话中指出,过去几十年我们的经济环境是由低通胀、低利率的经济环境组成的。所以,许多人已经经历了40年的债券牛市,他们想当然的认为自己买的债券是安全的,现金也是安全的。

值得注意的是,今年上半年美国的通货膨胀率是8%,在这种情况下当美联储决定以3%的利率融资一万亿美元的债券,投资者却不再愿意买账。因为3%利率的债券相比8%的通货膨胀率来说,投资者仍然损失了大约5%的购买力。

在达里欧看来,世界正在经历一场范式转移,与全球化刚好相反,逆全球化会显著地加剧通货膨胀。美联储无法在不造成经济疲软的情况下对抗通胀,即美国很可能走上滞涨之路。

桥水联席联席首席投资官则表示,投资者面临滞胀环境已经有一段时间了,很有可能这就是他们在未来十年将面临的情况。从历史上看,股票一直是滞胀时期表现最差的资产,因为它们容易受到增长下降和通胀上升的影响。

“无论政策制定者如何应对,指数挂钩债券、黄金和大宗商品都会为投资者提供更好的相对回报。”

达里欧也表示,如果你把资产分散为5个,你可以减少一半的风险;如果你有10-15个资产,那么你可以减少80%的风险,同时并不会减少收益率。

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结构性行情仍然凸显,A股今日早盘延续震荡走势,盘中跌幅有所扩大,光伏、贵金属、汽车服务、汽车整车、军工等板块表现较活跃,煤炭、保险、航空机场、医药等跌幅较大。

榜单个股8月以来多数股价出现上涨,上海天洋、东方盛虹、海优新材、联泓新科等个股涨幅均超10%。

暴涨原因是公司沾边储能、锂电池、通信设备等多个近期热门题材,受到游资甚至不少机构资金的追捧。这些概念当然是噱头,没有实际贡献业绩,比如储能业务至今未产生什么订单。

证券时报·数据宝统计,A股中DHT技术相关的产业链上市公司有23家,今年以来股价平均下跌0.14%,双环传动、光洋股份涨幅居前,年内累计上涨幅度均超30%。

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